Фильм начинается с победы французской национальной футбольной команды над китайской национальной командой. Сразу после победы убит тренер команды Ив Глюан (Джейсон Стэтхем), а его бриллиантовое кольцо, известное как Розовая Пантера, исчезло. Инспектор Шарль Дрейфус (Кевин Клайн), желая получить Орден Почётного легиона, назначает на дело «самого некомпетентного полицейского» Франции, инспектора Жака Клузо, для отвлечения всеобщего внимания. Дрейфус втайне собрал команду лучших следователей чтобы раскрыть дело и получить Орден. Для слежения за Клузо Дрейфус назначает жандарма Жильбера Понтона (Жан Рено) в роли помощника и водителя Клузо, приказывая докладывать Дрейфусу о любом действии Клузо.

Клузо изначально продвигается очень медленно, регулярно попадая впросак. Бизу, лучший футболист команды (который тоже хотел убить Ива Глюана, но его опередили), ненавидел Глюана и являлся главным подозреваемым, но сам оказывается застрелен в голову. Свидетельница слышала, как перед смертью Бизу сказал «О, это ты» («Oh, it’s you»). Поэтому Клузо говорит Понтону привести в участок всех людей в Париже с именем «Ты». Он допрашивает пожилую китаянку и делает вид, что не понимает её, но позже раскрывается, что он прекрасно знает кантонский, на котором она разговаривала. В казино Клузо встречается с британским агентом 006 Найджелом Босвеллом (Клайв Оуэн, пародирующим Джеймса Бонда). Босвелл пришёл туда, чтобы обезвредить «бандитов в газовых масках». Стремясь сохранить своё инкогнито, он притворяется Клузо — надевает плащ инспектора на то время, в течение которого обезвреживает банду. Клузо становится известным благодаря их «поимке». Шарль Дрейфус разгневан тем, что все лавры опять достались не ему.

Считая, что подруга Глюана Зания (Бейонсе Ноулз) знает больше, чем говорит, Клузо следует за ней в Нью-Йорк. Пытается имитировать американский акцент, но ему это не удаётся (он даже не может проговорить «гамбургер»). Во время его возвращения домой агент Дрейфуса в аэропорту подменяет его чемодан на другой, полный оружием (включая кистень, нож, гранату, револьвер и нунчаки), которое, конечно же, обнаруживают таможенники. После того, как он отказывается выпотрошить карманы, полные гамбургеров, он пытается сказать, что именно находится в карманах, но из-за его странного акцента (даже для француза) никто не может его понять. Последующий инцидент с собакой попадает во все газеты Франции. В Париже радостный Дрейфус понижает Клузо в звании и готовится раскрыть преступление сам. Используя улики — яд, убивший Глюана, был создан на основе китайских трав — Дрейфус решает, что убийцей является китайский дипломат по имени доктор Пэнь, которого он собирается торжественно арестовать на приближающемся Президентском балу. Дрейфус приказывает убрать имя Клузо из списка гостей.